从北京时间周一白天到深夜，由于地缘风险缓和等因素，近期备受投资者和各国消费者关注的现货黄金价格持续下探，最低跌破每盎司4000美元的整数关口。
（现货黄金日线图，来源：TradingView）
经历了近两个月3300至4380美元的快速暴涨后，过去一周的调整也给予黄金交易员们从狂热情绪中抽身的机会，重新审视这一避险资产的走势。非常凑巧的是，近千名黄金交易员、经纪商和炼厂代表眼下正聚在一起，参加由伦敦金银市场协会举办的行业最大年会。
即将卸任的伦敦金银市场协会主席保罗·费舍尔直言不讳地表示，近几天的调整是“挤投机泡沫”。
费舍尔解读称，黄金价格通常不会持续拉涨，近期的飙升是由市场中的“泡沫”造成的。他说到：“这就是为什么上周的走势相当重要，它把市场里的那层泡沫挤了出来。你可能会看到一些回调，因为那会清理掉投机头寸，然后市场会准备好再次上涨，价格甚至可能还会更高。”
由于去美元化、全球央行分流储备需求等底层逻辑，许多分析师和资深市场人士都对黄金的长期前景充满信心。美国银行、法国兴业银行、汇丰等多家知名银行的分析师，已经将明年的金价目标定到每盎司5000美元。
伦敦金银市场协会首席执行官露丝·克劳威尔表示，黄金正处于“坚实的上升轨道”，并正逐渐成为投资者“主流”资产。她说：“我们看到交易量不断攀升；世界各地的投资者——在主流层面上——都希望配置一定比例的黄金。对我而言，财盛证券这不像是某个短暂的时刻，而更像是一个新的篇章的开启。”
然而，即便是看多者，也会对近期的快速拉涨又快速下挫感到紧张。
世界黄金协会的市场策略师约翰·里德表示：“业内有很多人实际上会欢迎比目前更深的回调，我交谈过的几个人都认为3500美元会是黄金市场的健康价位。就我而言，这完全有可能。”
澳大利亚炼厂ABC Refinery的全球机构市场负责人Nicholas Frappell也表示：“我们显然处于回调之中，而回调不会在几天内结束。如果金价先回落到3700美元，然后又去测试新高，我不会感到惊讶。”
即便在周一的最新回调后，现货黄金年内的涨幅依然超过50%，仍处于创下1979年（暴涨126.6%）后最佳年度涨幅的轨道上。
除去难以预料的地缘风波，眼下黄金市场也面临诸多的不确定性。首先是随着金价回调，那些在日本、澳大利亚金店排队的各国消费者，抢购投资金条的热度是否会转冷。眼下同样是印度的婚礼季，本月在排灯节假期里“一天抢购40吨黄金”的印度家庭，同样也是黄金市场的重要支撑。
另一个不确定性是全球央行的购金步伐：一些大国央行是否会因为金价高企而放慢购买速度？一些小国则面临维持资产配比的压力——随着金价快速上升，推高了金条在资产储备中的比例。本周也是又一个“全球央行周”，美联储、日本央行和欧洲央行都将陆续发布决议。市场普遍预期美联储将降息25个基点，而借贷成本降低通常有利于黄金。
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