10月18日，中国人民银行副行长邹澜在全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会上表示，大力发展直接融资、加快建设多层次资本市场、优化金融体系结构使之更加适应创新驱动发展的战略需要，是深化金融供给侧结构性改革的重要内容，也是建设现代中央银行制度的应有之义。
他表示，中国人民银行将与各方一道，着力培育支持科技创新的金融市场生态，持续提升金融支持的能力、强度和水平。欢迎国内外投资者投资中国科技，分享中国科技发展的成果和回报。
他还透露，债券市场“科技板”落地5个月以来，科技创新债券融资增量、扩面，资金加快流向科创领域，银行间债券市场约280家主体发行科技创新债券6700亿元，呈现科技型企业结构多元、分布广泛等特点。
各国要根据本国科技发展阶段塑造金融体系
“从科技发展的规律看，不同类型的科技创新活动、科技企业的不同生命周期阶段、风险特征和金融需求有较大差异。”邹澜表示。
他进一步分析，对于成长期、成熟期企业以及技术路线确定的渐进式创新，银行信贷等间接融资可快速响应，发挥金融中介集聚资金的作用，引导社会资本精准流向科技领域；而对于种子期、初创期企业和难以预测的引领式创新，资本市场等直接融资具有更强的定价效率和风险共担功能，能够适应高风险高成长特点。
“科技金融没有一条放之四海皆准的通用路径。”邹澜认为，各国要根据本国科技发展阶段，塑造与之相适配的金融体系。
回顾近年来大型科技企业的兴起，邹澜表示，这些企业创立初期是如此相似，在狭小的办公室、公寓甚至是仓库里，除了充沛的创意和研发能力，没有其他资产。如今全球独角兽企业已增长到1500家，从成立到实现规模化经营的时间在缩短，有的只用了四、五年的时间。
“传统银行信贷由于收益与风险不匹配，难以给予足够支持。正是借助股权融资，特别是创业投资、天使投资持续注入资金，并多方面赋能企业成长，这些企业才得以在短时间内实现跨越式发展。”邹澜说。
科技创新债券融资增量、扩面
邹澜还谈到了构建与科技创新相适应的科技金融体系。他表示，大力发展直接融资、加快建设多层次资本市场、优化金融体系结构使之更加适应创新驱动发展的战略需要，是深化金融供给侧结构性改革的重要内容，也是建设现代中央银行制度的应有之义。
“科技金融支持强度和服务多样性已经有很大提升。”邹澜表示，科技型中小企业贷款连续多年保持20%以上的较高增速，中国A股市场上市的专精特新企业超过2000家，今年科技板块的表现愈发强劲。
在他看来，金融体系结构的优化调整有一个过程。如何立足中国以间接融资为主的现状、更好支持科技发展，是摆在面前的现实问题。
“中国股权融资市场近些年快速发展，财盛证券但占社会融资的比重还不高。比较而言，中国债券市场规模很大，目前已经超过190万亿元，是全球第二大债券市场，资金筹集规模大、成本低、期限长，在支持科技创新方面具有独特优势。”邹澜说。
今年5月，中国人民银行、中国证监会创新推出债券市场“科技板”。邹澜表示，支持股权投资机构融资是债券市场“科技板”政策的重点，也是打通债券市场与股权市场连接的关键节点。中国人民银行创设了科技创新债券风险分担工具，支持头部股权投资机构发行低成本、长期限债券，相关政策安排激发了市场活力和信心。
据他介绍，债券市场“科技板”落地5个月以来，科技创新债券融资增量、扩面，资金加快流向科创领域，银行间债券市场约280家主体发行科技创新债券6700亿元，呈现三个特点：
一是科技型企业结构多元、分布广泛。191家科技型企业发行3770亿元科技创新债券，覆盖北京、上海、广东等26个省（区、市），涉及集成电路、高端制造、生物医药等前沿新兴领域企业。
二是支持发行人灵活选择发行方式，获得更长期限融资。近一半的科技型企业发债期限达到三年及以上，股权投资机构平均发债期限达到5.8年。
三是融资成本较低。科技型企业和股权投资机构发行的科技创新债券获得市场踊跃认购，平均票面利率大约为2%。金融机构积极为科技创新债券提供做市、报价等服务，交易活跃度明显提高。
将不断完善结构性货币政策工具体系
邹澜还介绍了中国人民银行出台结构性货币政策工具激励科技金融发展的情况。比如，2022年创设科技创新再贷款，2024年创设科技创新和技术改造再贷款，引导金融机构增加对科技贷款投放。
“近年来，中国人民银行在实践中不断探索，先后创设多项结构性货币政策工具，推动解决一些结构性的矛盾和问题，逐步形成以总量型工具为主、结构型工具为补充的货币政策调控框架。”邹澜举例，在绿色低碳发展方面，推出碳减排支持工具，累计支持金融机构发放绿色贷款1.4万亿元，带动年度碳减排量超过2.5亿吨。
“未来，我们将继续加强国际交流，根据理论和实践的发展，不断完善结构性工具体系。”他说。
邹澜表示，中国的科技创新蕴含重大机遇，中国人民银行将与各方一道，着力培育支持科技创新的金融市场生态，持续提升金融支持的能力、强度和水平。
“欢迎国内外投资者投资中国科技，分享中国科技发展的成果和回报。”邹澜说。
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