2024年伊始，南非的UMK公司宣布将进行锰矿减产，相应地减少锰矿石的销售。此消息一出，1月3日，天津港半碳酸报价已上涨至32—33元／吨度，较1月2日上涨1.5—2元／吨度，贸易商涨价情绪浓厚。
当前锰矿挺价对锰硅生产商而言着实是一记重击。2023年末，在自然灾害、环保检查和政策性限电的影响之下，锰硅企业的日子并不好过。
一方面，生产的平滑性受到影响，企业生产受限，南北方成本差距大，亏损严重。南方广西、贵州主产区全年的利润几乎处于亏损状态，开工持续走低，而北方产区仅有内蒙古盈利尚可，但利润空间依然稀薄。南北方成本的主要差异在电价，南方高昂的电价始终是横跨在南北方生产成本上的一座大山。以广西电价为例，当前广西电价为0.62元／度，而内蒙古产区电价为0.4元／度，每吨锰硅电价成本差异为880元／吨左右，几乎占据南北方主产区成本差异的全部。此次锰矿价格上行将继续压缩锰硅厂商的利润。
另一方面，下游钢厂的采购愈发谨慎，库存从上游向下游传导路径受阻。随着钢厂亏损的持续和铁水产量的降低，2023年12月钢厂对锰硅的采购量价齐跌：河钢锰硅招标价格为6550元／吨，环比下降180元／吨，同比下降1050元／吨；招标量为15500吨，同比下降5100吨。而年内钢厂库存更是处于历史同期低位，2023年平均可使用天数为18.1天，而2022年为20.5天。
下游需求低迷使年内锰硅价格重心不断往下移，在成本上移和价格下移两座大山的重压之下，锰硅厂商处境不容乐观。此时，1月钢招的价格和量就显得格外关键。
按照惯例，实盘配资查询平台优配钢厂将于农历春节前后八周左右开始原材料的冬储，以应对天气变化带来的运输困难和生产的连续性。2021年钢厂冬储库存维持在25.13天（环比增1天左右），2022年则维持在22.7天（环比增2天左右），当前钢厂库存为17.72天，远低于前两年的水平。若以补库至20天的库存可用天数来看，1月将是钢厂冬储的重要节点。以已发布的1—2月锰硅招标结束的湘钢为例，2023年12月湘钢进行一轮补招，招标量为5000吨，价格为6500元／吨。此次1—2月份最新招标量为15500吨，价格为6550元／吨，环比上涨50元／吨。而河钢1月3日发布的1—2月招标公告，招标量为24300吨，比2023年12月上涨8800吨，对锰硅而言或是一个积极的补库信号。
此前，锰硅在“成本抬升+供给受限+下游补库不及预期”的三重影响下，价格偏弱，中枢不断向下移动，此番锰矿挺价或能加强锰硅的成本支撑，改善锰硅价格的跌势。一是南非半碳酸近期到港量持续减少，在下游冬储补库周期内，库存出现明显的下滑，支撑锰硅价格；二是1月正值冬储和国储交货周期，盘面价格在冬储补库需求和成本支撑下有所回升，盘面于内蒙古仓单成本上下徘徊，利空因素逐渐消减，下方空间已有限。但要看到的是，国内锰硅主产区亏损严重，锰矿挺价将加剧亏损幅度，影响下游对锰矿的采购，厂商对高价矿多以观望为主。考虑到钢厂1月补库需求尚可，成本驱动下，锰硅可考虑逢低做多。（作者单位：国海良时期货）
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